国庆假期，国际大宗商品市场普遍下跌。国际期货市场的波动成为诱发节后国内商品期货价格波动的主要因素。实际上，海外股市和商品市场受挫的主要原因是市场逐渐认识到美联储强调的“高利率状态或将持续较长时间”的含义。这段时间，美元指数和十年期美债收益率不断突破前高，对股票和商品价格形成打压。国内包括商品在内的风险资产难以独善其身。大量实证研究表明，国际期货市场对国内期货市场确实存在较大的影响，但国内大宗商品期货市场对国际大宗商品期货市场的影响较小。这种现象被称为——国际大宗商品期货市场对国内大宗商品期货和现货市场均存在单向溢出效应。从2000年至2021年，螺纹钢收益率与国际原油收益率之间的相关系数一直维持在一个稳定的区间。当重大价格事件发生时，两者相关系数达到了一个峰值。因此，我们认为原油价格上涨给钢价带来了有力支撑，但国庆假期期间原油价格的暴跌暂时让利多钢价的因素消失。相反，国庆期间国际原油价格的下跌，或导致国内大宗商品期货市场也下跌，利空钢价的因素骤增。同时，要谨防由于突发不稳定事件出现，导致商品价格暴跌。